近日好意思国总统特朗普声称将签署一项行政呐喊，展望使当地处方药和药品价钱下降30%至80%。受此音信影响，本日开盘科创医药见解快速下落，终端收盘，百济神州跌超9%，百利天恒跌超6%，益方生物、智翔金泰等纷纷下落。
《科创板日报》梳理科创板29家从事制药行业的上市公司后发现，有4家公司2024年境外营收占比达到60%以上，其中键凯科技、百济神州、诺泰生物鉴识达62.69%、62.85%、63.2%，而百利天恒则达到91.59%。
公开贵寓自大，百利天恒聚焦ADC药物的谈判、开导以及出产。2024年，公司终端营业收入58.23亿元，同比暴增936.31%。究其原因，公司曾与其第一大客户BMS就BL-B01D1达成配合合同，其中8亿元的首付款在通告期内到账，境外收入终端结构性新增。通告期内，公司合计向BMS终端销售额53.34亿元。
事实上，国内药企出海已并非一味专注于好意思国阛阓。4月10日，诺泰生物公告称，与中东知名药企Julphar达成计谋配合，恒汇优配将在阿联酋、卡塔尔等中东和非洲地区22个国度就司好意思格鲁肽原料药供应达成干系商定。此外，百济神州也将于2025年欧洲、日本等公共多个国度和地区张开新合适症的提交和肯求。
高内销仍占大浩繁
更进一步而言，科创板中以内销为主的制药企业本体上仍然占据大浩繁。其中，有19家公司的境内销售收入占比达90%以上，有12家公司更是终端了居品100%内销。
事实上，诸如吉贝尔、前沿生物等小市值公司，在一度下挫后已终端翻红。公开贵寓自大，吉贝尔主营居品为利可君片，主治白血球减少症及血小板减少症。前沿生物的主营居品艾可宁（销售占比90.78%）则针对HIV-1病毒，外汇投资每周只需给药一次。
开源证券示意，国内改进药企业正快速接轨公共，“license-out”络续显露，生意化环境缓缓改善，同期，行业竞争口头在改善。跟着好意思国参加降息周期及国内抓续对改进药行业的撑抓，重复减肥药等风物级的大药放量，制药产业链在2025Q1事迹见底回升，板块有望迎来新机遇。
信达证券则以为，前期受中好意思关税政策抓续升级的影响，出口产业链出现较大幅度的回撤，尤其是对好意思出口敞口相对较大的医药细分赛谈，举例CXO板块、原料药板块等，跟着关税政策的边缘松懈，这些细分板块有望迎来估值开导。
投资方面，高洁证券近日研报指出，医药行业成立触底回转，机构情谊边缘回暖。2025年一季度偏股型基金重仓医药占比环比进步0.47pct至9.13%，终端2024Q1以来的抓续下行趋势。其中抓仓结构分化显赫，具有公共竞争力的改进药企和CXO企业更受爱好。
兴业证券以为，2025年一季度，主动偏股型基金在医药生物行业抓仓占比为10.58%，比较上个季度小幅进步，但抓仓分位数处于18.3%的历史较低水平。全体来看，改进药已出现边缘改善，但阛阓热度相对不高，机构抓仓偏低，仍存在预期差空间。